港股大市展望
- 取消QFII额度限制，利好A股气氛。恒指昨日早段曾升190点，但内地通胀高于预期，市场或对货币宽松的憧憬稍为降温，恒指升幅随即收窄，收市仅升2点，主板成交752亿港元。昨夜美股反复上升，道指升0.27%，但科技股表现较弱。媒体报道，中国可能会同意购买更多美国农产品，以达成更好的贸易协议，利好市场气氛。昨日收市后，国家外汇管理局公布取消合格境外投资者(QFII)投资额度限制。现行QFII总额度为3,000亿美元，截至8月底仅用了37%，因此相信取消额度短期并无实际影响，但会加强国际资金长期流入A股的预期，短期利好A股气氛。恒指已连续几日窄幅波动，在更多利好国策的憧憬下，相信月内仍可反复上升。
每日一股：时代中国(1233 HK)
- 基本因素：时代中国是具大湾区优势的中小型房地产开发商。广州/佛山和其他大湾区城市分别占土储总额的28%和34%，而上半年广州/佛山项目占销售额之58%。公司于广州/佛山之城市更新业务享有竞争优势，城市更新项目于上半年录得85%毛利率。随着下半年房地产融资收紧以及市场销售转弱，我们认为公司可能会在下半年放缓于公开市场拿地，集中精力加快城市更新转化。公司刚公布建议分拆物业管理服务附属时代邻里控股独立上市，有助释放价值，利好公司之估值，而近期物管股获追捧，相信能以较佳估值上市。目前的2019/2020 年预期市盈率仅为4.3 / 3.5 倍。
- 技术分析：股价大成交配合升穿下降轨。
- 买入：现价 目标：16.2元 止损：11.5元
经济及行业速评
- 内地CPI高企，PPI续下跌。内地昨日公布8月份物价指数，CPI同比升2.8%，环比升0.7%，主要受猪价同比大涨47%拉升。估计猪价于下半年以至2020年仍维持高企。随着基数上升，我们估计未来数月CPI同比增幅略为放缓。PPI方面，同比跌0.8%，创三年新低，环比连跌三个月。预期PPI未来仍会受压，主要因为大宗商品需求疲弱及房地产市场调控收紧。我们对全年之CPI/PPI预测为+2.3% / -0.2%。
