恒指大幅回調,短期支持26,500

港股大市展望

  • 恒指大幅回調,短期支持26,500。港股昨日急跌,恒指低開290點後跌勢加劇,收市跌725點或2.62%,主要因為美國總統特朗普上周五表示未有答應撤回部份對中國貨加徵的關稅,加上市場憂慮本港社會衝突加劇。多隻香港地產股捱沽,新鴻基(16 HK)、新世界(17 HK)、九倉置業(1997 HK)均跌逾4%。恒指及國指成份股唯獨石藥(1093 HK)逆市上升。昨夜美股反覆靠穩,道指曾跌163點,收市倒升10點。港股之美國預託證券(ADR)普遍高於香港收市價,預示恒指今日高開逾百點。今日市場焦點於特朗普出席午餐會時演講。圖表上,恒指一舉跌穿250天綫及27,000關口,並形成 “島形頂” 利空形態,料短期仍有回調壓力,初步支持於10月下旬橫行區底部26,500。

 

每日一股:中國重汽(3808 HK)

  • 基本因素:昨日港股急跌,主要憂慮中美談判有波折及香港社會衝突升級,但內地重型卡車行業並不直接受此兩因素影響,反而於本季度有較多利好因素,可趁股價回調買入重卡生產商重汽。利好因素包括:1) 估計內地基建投資增速加快,加上去年第四季重卡銷量基數低,本季銷量料回復增長(首9個月同比跌1%);2) 中國10月財新製造業PMI升至51.7,創2017年初以來新高。財新PMI一般領先中國重卡銷量一至兩個月,預示第四季重卡銷情不俗;3) 10月10日無錫市行車天橋因貨車超載倒塌後,預期政策加強監管超載,長遠提升重型卡車的需求;4) 淘汰國三排放標準重卡的國策,繼續推動更新替代需求。我們估計重汽今年盈利增長12%,預測市盈率僅7.2倍。
  • 技術分析:股價於本月初升穿 “雙底” 頸綫後,已接近完成量度目標,現隨大市回調,消化超買壓力。若守穩頸綫12.6元,可望整固後再升。
  • 買入:13.2元        目標:15.3元        止損:11.8元

 

經濟及行業速評

  • 中國10月社融遜預期,貸款結構改善。中國10月份社會融資總額及新增人民幣貸款分別同比減少16.1%至6,189億元及減少5.1%至6,613億元,低於市場預期。不過,中長期企業貸款連續三個月同比上升(10月份升55%),反映企業信貸需求復甦,銀行貸款結構改善。我們預期,政府將有更多寬鬆政策穩增長,最近的MLF利率下調,相信是LPR下調的前奏,而我們相信監管機構亦會採取措施降低銀行之融資成本。內銀H股之2019年平均預測市帳率僅0.73倍、預測股息率5.5%,估值不高。繼續偏好零售銀行佔比較高的中型銀行,首選光大銀行(6818 HK)及中信銀行(998 HK)。
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