港股大市展望
- 反弹成交缩减，恒指调整未完。港股连跌两日后，昨日反弹，恒指升139点或0.52%，重上27,000之上，大市成交减至691亿港元。昨日美股变动不大，道指没升跌。美国总统特朗普演说，指中美已接近签署第一阶段贸易协议，强调美方只接受一份对美国很好、对美国工人有利的协议，而如果达不成协议，就会对中国大幅提高关税。另外，特朗普再批评联储局减息迟缓，阻碍经济增长及股市表现。今日市场焦点于腾讯(700 HK)季绩，及联储局主席鲍威尔于国会发言。技术走势上，恒指反弹成交缩，反映动力不大，料短期仍将回调整固，下试26,500。
每日一股：长江基建(1038 HK)
- 基本因素：港股大市有转弱迹象，业务稳定的公用股可提供较强防守力。长江基建于环球从事公用事业，其中英国占盈利及资产净值约40%-50%。今年以来股价跑输恒指及大部份公用股，主要由于英国脱欧不明朗及英镑贬值。不过，英国脱欧限期已延后至明年1月底，硬脱欧风险下降。长建的借贷部份是英镑，可减少英镑汇价波动带来的影响。长建上市22 年以来，每年之派息金额都递增，今年预测股息率4.5%，接近十年高位，远高于十年平均之3.7%。若英国能在有协议下脱欧，料可扫除不明朗因素，带动长建估值回升。
- 技术分析：9月初股价见底，重现一浪高于一浪的走势。支持位于50天移动平均线。
- 买入：55元 目标：60元 止损：52元
经济及行业速评
- 波司登股价回调是买入机会。羽绒服装股波司登(3998 HK)昨日股价急跌10%，相信主要是传闻 “双十一” 电商销售增长逊预期。波司登于 “双十一” 之销情其实不俗，天猫 / 全渠道之销售额分别增长58% / 37% 至6.5亿元 / 10亿元人民币，与公司对2020年度(3月年结)之销售指引（电商增长约60%，羽绒服增长35-40%）相若。虽然58%的天猫销售增幅低于公司内部目标100%，但内部目标从来是远较对外公布的指引进取。我们相信波司登之品牌升级策略及绒毛成本下降将推动2020年度盈利增长，估计公司未来三年年均复合盈利增长29%，2021年度预测市盈率21倍，估值吸引，评级买入。
