Correction looms for red-hot sectors

宏观及行业                                                

  • 恒指技术性反弹完结,料下试二万二。港股昨日先升后跌,恒指高见23,515,较周一低位累计反弹千点,但收市倒跌83点或0.36%,连续两天受制于23,500,而该水平是早前横行区底部,显示有较大阻力。昨夜美股上涨,道指升553点或2.21%,继续憧憬新冠肺炎疫苗及重启经济,但相信港股今日难随美股上升,因为中美关系日趋紧张,不利港股气氛,估计恒指近几日之技术性反弹已完结,或将下试22,000关口。香港地产及银行、出口、手机及电讯设备股较受外围风险影响,表现料较疲弱。我们继续偏好受惠国策的内需及基建板块。

 

  • 热炒股份型态利空,面临回调压力。自从新冠肺炎疫情于年初爆发,个别受影响较小甚至某程度受惠的行业备受投资者追捧,包括线上医疗、物业管理、生物科技、手机游戏等,股价普遍逆市上涨,大幅跑赢指数。不过,随着内地疫情大致受控,市场开始憧憬经济复苏,料将出现板块轮动,没太受累疫情的板块或将获利回吐,部份资金或转到受惠复苏的行业。图表上,上述热炒板块当中,多只股份正营造利空的头肩顶型态,一旦跌穿颈线支持,恐将出现深度回调,建议先减持获利

   

个股速评

  • 石药季绩符预期,研发投资加快,维持买入。蓝筹股石药(1093 HK)公布一季度业绩,收入/纯利同比增长11.5%/21.8%,扣除一次性出售收益之纯利则同比减少2.4%。石药之研发投资加快,一季度研发开支5.68亿元人民币,占收入9.3%。公司目标于2020-2023年推出13只创新药。我们调低2020/2021年收入预测4.3%/7.4%,以反映疫情的影响,估计纯利同比增长19.5%/19.0%,目标价调低至19.12港元,维持 “买入” 评级。潜在催化剂包括新产品较预期早推出、产品销售较预期强劲、成功于科创板上市。
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