避险情绪升温,恒指料下试上升轨

宏观及行业                                                

  • 观望中美经济数据,恒指料下试上升轨。上周五美股急跌,三大指数跌2.4%-2.8%,主要由于美国之新冠肺炎新增确诊再创新高,佛罗里达及德州等州份重新收紧社交区隔政策,加上联储局限制大银行派息及回购,拖累银行股领跌。本周市场将继续关注全球疫情反弹、中美关系,及中美即将公布的经济数据。中国将于周二公布官方制造业PMI、周三公布财新制造业PMI,美国将于周三公布ISM制造业PMI、周四公布申领失业金人数、周五公布6月份非农职位及失业率。今天恒指料随美股下跌,料下试短期上升轨约24,300,若失守,下一级支持于中期升轨约23,300。避险情绪升温,美国五年期国债孳息创新低。估计黄金可发挥避险功能,走势料偏强,有利金矿股短期表现。

 

个股速评

  • 中国燃气业绩符预期,上调目标价,维持买入评级。中国燃气(384 HK)上周五收市后公布截至今年3月底之2020财年业绩,纯利91.88亿港元,同比升11.7%,符合我们及市场的预期。去年度业绩受新冠肺炎疫情影响,管理层指4月份开始业务复苏,并对2021财年给予较正面的目标:1) 城市燃气项目销气量增长15%;2) 居民用户新增接驳550万-600万户;3) 增值服务毛利增长30%。另外,公司表示开辟LPG “微管网” 业务,以把握国家乡村振兴战略机遇,扩大终端用户覆盖。我们轻微调低公司之2021/2022财年每股盈利预测2.2%/0.5%,但基于预计长期盈利有稳定而快速增长,目标价调高11.2%至37.12港元,评级维持 “买入”。

 

  • 舜宇业务料下半年开始复苏,上调评级至买入。舜宇光学(2382 HK)于6月24日举行投资者日,管理层一如预期地对2020年展望较为保守,负面因素包括新冠肺炎、华为受美国限制、车载镜头订单延后等。不过,我们认为,舜宇身为手机镜头行业龙头,相信能于行业低潮时抢占市场份额,并于今年下半年及明年上半年之行业复苏期间,较同业更快重拾增长。带动业绩反弹的因素,估计包括主要客户三星和小米回补库存,抵销华为的订单减少,以及第四季苹果推出5G iPhone带动的镜头升级潮,例如三镜头和3D感应镜头。手机镜头以外,车载镜头之增长潜力颇大。舜宇开始供应 “激光雷达光机” (LiDAR)及 “增强现实抬头显示” (AR HUD)产品。根据舜宇引述的行业报告,LiDAR及AR HUD市场于未来五年收入之复合年均增长料分别达64%及20%。我们相信,舜宇股价于上半年之弱势已充份反映今年业绩疲弱,未来料将受惠智能手机需求复苏及镜头升级潮。目标价调高至148港元,评级由持有调高至 “买入”。
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