恒指健康回调,科技股维持强势

宏观及行业                                                

  • 恒指健康回调,科技股维持强势。港股昨天回落,美国针对中国电讯商及手机程式之 “清洁网络” 政策有损市场气氛,恒指曾跌462点,收市跌172点或0.69%,主板成交回升至1,359亿港元,而科技股偏强,恒生科技指数升0.39%。昨夜美股上升,国会两党领袖表示有信心达成新一轮纾困方案,道指升0.86%,纳指升1.0%创新高。金价亦续创新高,高见2,089美元。图表上,恒指昨天跌至10天及50天平均线约24,800获支持,仍守于短期下降轨之上,暂视之为健康回调,估计在科技股强势下,恒指可反复上试250天线25,800。

  

  • 观望美国就业报告,非农职位增幅料回落。昨夜美国公布之首次申领失业金人数胜预期,截至8月1日之人数为118.6万人,环比减少24.9万,低于市场预期之142万。不过,由于每周600美元之额外失业金于7月31日届满,可能因此令申领人数减少。美国今晚将公布7月份就业报告,市场对非农职位增长之预测分歧,介乎减少75万至增加300万,中位数约增长160万份,升幅较6月份之480万份大幅回落。

  

  • 券商7月份盈利大增,动力于8月份持续,维持优于大市评级。九家主要内地券商公布了7月份财务数据,合计盈利环比/同比升32%/39%。8月份至今,A股日均成交额保持于1.3万亿元人民币以上,两融余额渐升至1.4万亿元,而两融成交占总成交约11%,仍有上升空间,加上创业板首批注册制IPO料于8月中上市,相信将继续利好行业表现。我们的行业首选包括中信证券(6030 HK)中信建投(6066 HK)中金(3908 HK)

  

个股速评

  • 江南布衣最坏时间已过,市占率料将上升,上调评级至买入。我们估计内地时装品牌江南布衣(3306 HK)截至6月底之财年收入/净利润同比跌11%/29%,其中下半年度收入同比跌35%及录得净亏损。我们认为,公司最坏情况已过,业绩将复苏。根据管理层,公司零售额于5月份同比跌幅收窄至10-20%、6月份同比大概持平,而第二季之线上销售录得逾20%升幅。身为内地一线品牌,相信公司将受惠本地消费回暖及行业整合,因此复苏料将胜行业。我们将江南布衣之20/21/22财年(6月年结)每股盈利预测调高10%/8%/5%,以反映 1) 线下销售较弱而线上销售较强;2) 毛利率调升;3) 成本控制较佳,目标价由8.89港元上调至9.57港元,相当于21财年预测市盈率10倍,评级上调至 “买入”。
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