恒指下試升軌支持,內需基建股較穩健

宏觀及行業                                                

  • 恒指下試升軌支持,內需基建股較穩健。港股上周五下挫,因美國禁止美國公司及個人由45天後起與TikTok母公司字節跳動及騰訊(700 HK)進行交易,恒指曾急挫763點,低見24,167,收市跌幅收窄至399點或1.60%。美股上周五晚表現分歧,美國7月份非農新增職位勝預期,但對市場支持不大,道指升0.17%,納指跌0.87%,結束七連升。美元指數低位反彈,金價及油價下跌。圖表上,恒指上周兩度跌至100天平均綫都獲支持,估計短期內將再下試100天綫及中期上升軌,若守穩支持,則料維持區間上落。板塊方面,在中美關係緊張下,相信基建、內需、醫療等板塊表現將較穩健。

  

  • 本周市場有眾多焦點,包括 1) 港股業績:騰訊(700 HK)周三公布中期業績,其他焦點業績包括周二之網易(9999 HK)萬洲(288 HK)、周三之創科(669 HK)國泰航空(293 HK)、周四之銀河娛樂(27 HK)等;2) 7月份經濟數據:中國今天公布物價指數,周五公布固投、工業生產及零售;3) 周五收市後恒指公司公布指數季度檢討結果,今次是恒指容許納入同股不同權及第二上市公司後首次季檢,阿里巴巴(9988 HK)美團(3690 HK)小米(1810 HK)是染藍大熱。另外,MSCI指數季檢將於周三公布;4) 中美關係:傳媒報道中美高層將於周六或前後就首階段貿易協議執行進展會晤。

    

個股速評

  • 騰訊美國收入僅佔2%,禁令料影響氣氛多於財務。美國總統特朗普上周四簽署行政命令,禁止美國公司和個人與微信(WeChat)相關及其母公司騰訊(700 HK)進行交易,由簽署行政命令後45天起生效。彭博引述一名美國官員,指禁令僅限於微信相關,而非整間騰訊公司。具體禁制範圍仍有待官方釐清。假設禁令只限於微信,我們認為對騰訊之財務影響輕微,因微信於美國市場之收入微不足道。若禁令包括騰訊及其他附屬公司,影響將包括收入及投資兩方面:1) 於去年四季度,估計美國市場佔騰訊遊戲收入5%以下,海外市場合共佔23%,整體而言,美國/海外佔騰訊總收入不足2%/約8%;2) 騰訊於美國遊戲及科技公司有若干投資,例如Epic Games、Activision Blizzard、Tesla、Snapchat及Spotify,合共約佔騰訊估值約3%。
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