9月港股策略報告:聯儲局及弱美元支持,恒指向上突破機會增

恒指由7月初至今窄幅波動兩個月,估計於9月份向上突破的機會較高,利好因素包括美國聯儲局修改通脹目標、美元疲弱、人民幣走強。聯儲局修改通脹目標,令孳息曲線變得較傾斜,料令近月疲弱的美元更添沽壓。受惠於這些因素,金融及地產股有望造好。

 

  • 聯儲局改用「平均通脹目標」政策。聯儲局於8月27日宣佈將通脹目標修改為 「平均」 2%,表明當過去一段時間通脹低於2%,將容許未來通脹率高於2%一段時間才考慮加息,相信這將令聯邦基金利率更長時間保持於近零。

 

  • 市場影響:孳息曲線傾斜,有利股價向上。我們預料聯儲局最新政策將推高美國長債孳息率,孳息曲線更傾斜,有利股價向上,尤其利好金融股。

 

  • 美元走弱,人民幣走強。聯儲局修改通脹目標,意味未來幾年將維持利率不變,美元繼續走弱,而弱美元通常利好新興市場表現。同時,人民幣走強,有利整體中國股票,尤其是持有大量人民幣資產的金融及地產股。

 

  • 技術分折恒指下個目標26,782年初至今,恒指形成三角形,現已運行至末端,接近突破。從基本面來看,恒指向上突破機會較大,一旦升穿250天線阻力約25,800,下一級目標將會是7月初高位26,782。金價經過整固後,仍守於升軌之上,隨着聯儲局長期維持低利率,金價中長線仍有上行空間。

 

  • 策略:配置金融股、內房股及科網龍頭。恒指於9月份向上突破的機會較高,聯儲局修改通脹目標、美元疲弱、人民幣走強有利金融及地產股造好。估計科網巨頭亦將會貢獻恒指升勢。此外,國內基建投資持續增加,我們繼續偏好工程機械股份。
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