美股因疫苖和經濟數據上升,港股短線受制疫情

宏觀及行業                                                

  • 美股因疫苖和經濟數據上升,港股短線受制疫情。昨天恒指微升,受科技股帶動,早段最多升211點,高見26,662,創逾四個半月高,但市場憂慮香港爆發第四波疫情,地產和博彩股沽壓較大,恒指收市僅升34點或0.13%,恒生科技指數升1.14%。主板成交增加至1,520億港元。昨夜美股上升,道指升1.12%,納指升0.22%。牛津大學與英國藥廠AstraZeneca合作研發的新冠疫苗防護率最高達90%,消息刺激周期性股份跑贏。避險需求下跌,黃金和日圓受壓。經濟數據亦有利周期股,因昨天公布之歐元區、英國和美國11月製造業PMI均勝預期,其中Markit美國製造業PMI升至56.7,是2014年9月以來最高,並遠高於市場預期的53。估計港股市場未來數周將繼續板塊輪動,而由於香港正爆發疫情第四波,料地產、零售、博彩等股份短期跑輸,但全球疫苖研發好消息頻傳,相信投資者對明年經濟和企業盈利復甦看法日趨樂觀,將支持金融、地產、資源等舊經濟股稍後補漲,並推動指數反覆向上。

  

個股速評

  • 小米季績前瞻:預期收入增長帶動,盈利料勝市場預期。小米(1810 HK)將於今天收市後公布第三季業績,我們估計收入/經調整純利同比增長33%/5%,較市場預期高3%/6%,主要因料智能手機均價和利潤率較佳。展望第四季和2021年,我們相信小米之5G產品線強勁,於西歐銷售渠道擴張,於全球市場佔有率將繼續上升。我們對小米之20-22年每股盈利預測較市場預期高9%/14%/10%,維持 “買入” 評級,目標價檢討中。

 

  • 石藥第三季盈利增速加快,調高盈利預測,維持買入評級石藥集團(1093 HK)昨天中午公布第三季業績,收入同比升18.7%至66億元人民幣,股東應佔溢利同比升29.1%至12.0億元,業績勝預期,主要因成藥及原料產品增長較佳(同比約19%),而毛利率升2.75個百分點,因較高毛利率的成藥銷售佔比上升,以及原料產品毛利率改善。首三季收入/股東應佔溢利佔我們全年預測之76%/79%。石藥積極投入研發,首三季研發費用22.7億元,同比升51%,佔收入11.8%。公司目標於20-25年推出13款創新藥。由於首三季溢利勝預期,我們調高石藥20/21年溢利預測3.0%/5.5%,估計同比增長23%/22%,維持 “買入” 評級,目標價10.1港元,相當於21年預測市盈率19.5倍。

 

  • 同程藝龍季績略勝預期,復甦勝同業,維持 “買入” 評級。同程藝龍(780 HK)昨天收市後公布第三季業績,收入/經調整溢利同比跌7%/跌11%,較市場預期高1%/1%。期內交通票務/住宿預訂服務收入同比跌1%/跌7%,復甦表現勝行業平均,受其於低線城市較強的佈局和滲透帶動。管理層對第四季指引較保守,預期收入同比跌0%-5%(市場預期升2%)、經調整溢利3.0億至3.5億元人民幣(市場預期3.0億元)。展望2021年,管理層預期付費用戶量較2019年增長33%。雖然短期收人有壓力,我們對同程藝龍之復甦勝同業及長遠提升運營效率樂觀。我們稍為調低20/21/22年盈利預測0%/4%/1%,目標價維持19港元,相當於21年預測市盈率19倍,與行業平均一致,維持 “買入” 評級。
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