- 恒指逼近去年初高位。港股昨天先跌后升，恒指早段曾跌184点，但在科技股带领下倒升，收市升289点或1.01%，恒生科技指数涨3.88%，其中丘钛科技(1478 HK)发盈喜后飙升两成，同业舜宇(2382 HK)亦升7.5%，与港交所(388 HK)和腾讯(700 HK)齐创上市新高。大市成交高企，达2,244亿港元。香港新冠肺炎疫情恶化，昨天新增确诊107宗，是近一个月首次破百，料有损香港零售、餐饮、地产股之短期表现。昨夜美股假期休市。恒指近期升势凌厉，短期有机会延续强势，挑战去年初高位29,175，但14天相对强弱指数（RSI）已升至80以上严重超买水平，随时可能出现回调压力。
- 中国四季度经济胜预期，疫情反弹令短期添风险。国家统计局昨天公布2020年第四季GDP同比增长6.5%，增速高于长期趋势水平，全年增长2.3%。国统局同时公布12月数据：工业生产同比增长7.3%，高于四季度之7.1%，同时受出口及内需推动；全年固投增长2.9%，较1-11月之2.6%加快，受制造业及房地产投资推动；零售同比增长4.6%，较11月之5.0%放缓。展望2021年，环球接种疫苖有利经济复苏，我们对中国经济看法维持正面，但有两项风险值得关注：1) 疫情确诊数字反弹，今年截至1月17日，内地新增1,265确诊，集中于河北及东北省份，而政策指导减少于春节期间出行，恐将有损航空和旅游相关行业，并影响一季度居民消费行为和经济数据；2) 消费动力减弱，虽然去年基数低，很可能令今年零售增速达双位数百分比，但随着耐用品需求逐渐回落，整体消费增速有不确定性。
个股速评
- 丘钛科技盈喜胜预期，目标价上调至18.8港元。丘钛科技(1478 HK)发盈喜，预期2020年股东应占综合溢利同比增长约40%至60%，以中位数50%计，盈利较我们／市场原先估计高5%／13%，主要由于 1) 公司推行多年的产品结构优化战略，令摄像头模组平均销售单价同比大升；2) 摄像头模组产品结构优化，加上生产自动化升级改造见效，令摄像头模组业务毛利率提升。我们调高20-22年每股盈利预测1-4%，以反映较佳的毛利率／平均销售单价，及主要客户Oppo／Vivo／小米／三星之出货量增长。另外，丘钛上月建议分拆昆山丘钛微电子科技于A股上市，我们预期分拆集资所得将提升摄像头模组产能和研发，及加快发展汽车及物联网等智能移动终端产品。维持 “买入” 评级，目标价上调至18.8港元，相当于20倍21年预测市盈率。
- 伟能虽受疫情影响，盈利仍维持高增长，维持 “买入” 评级。我们近期与伟能集团(1608 HK)进行了业务信息更新。IBO项目进展及缅甸合营项目受东南亚新冠疫情加剧影响在四季度经历了一些延误，而SI系统集成业务的出货量则在2020年全年维持稳定增长。我们将2020-21年盈利展望分别下调28.9%／35.1%，以反映IBO新增装机放缓以及高于我们此前预期的LNG采购价格。我们预测公司2020／21年盈利增长仍将分别达78.3%／50.1%，并预计公司在短期内将发布盈利预喜。目前公司的估值为8.7倍2021年预测市盈率，我们认为估值吸引。我们对公司的DCF目标价下调26.9%至每股4.00港元，维持 “买入” 评级。
