- 恒指逼近去年初高位。港股昨天先跌後升，恒指早段曾跌184點，但在科技股帶領下倒升，收市升289點或1.01%，恒生科技指數漲3.88%，其中丘鈦科技(1478 HK)發盈喜後飆升兩成，同業舜宇(2382 HK)亦升7.5%，與港交所(388 HK)和騰訊(700 HK)齊創上市新高。大市成交高企，達2,244億港元。香港新冠肺炎疫情惡化，昨天新增確診107宗，是近一個月首次破百，料有損香港零售、餐飲、地產股之短期表現。昨夜美股假期休市。恒指近期升勢凌厲，短期有機會延續強勢，挑戰去年初高位29,175，但14天相對強弱指數（RSI）已升至80以上嚴重超買水平，隨時可能出現回調壓力。
- 中國四季度經濟勝預期，疫情反彈令短期添風險。國家統計局昨天公布2020年第四季GDP同比增長6.5%，增速高於長期趨勢水平，全年增長2.3%。國統局同時公布12月數據：工業生產同比增長7.3%，高於四季度之7.1%，同時受出口及內需推動；全年固投增長2.9%，較1-11月之2.6%加快，受製造業及房地產投資推動；零售同比增長4.6%，較11月之5.0%放緩。展望2021年，環球接種疫苖有利經濟復甦，我們對中國經濟看法維持正面，但有兩項風險值得關注：1) 疫情確診數字反彈，今年截至1月17日，內地新增1,265確診，集中於河北及東北省份，而政策指導減少於春節期間出行，恐將有損航空和旅遊相關行業，並影響一季度居民消費行為和經濟數據；2) 消費動力減弱，雖然去年基數低，很可能令今年零售增速達雙位數百分比，但隨着耐用品需求逐漸回落，整體消費增速有不確定性。
個股速評
- 丘鈦科技盈喜勝預期，目標價上調至18.8港元。丘鈦科技(1478 HK)發盈喜，預期2020年股東應佔綜合溢利同比增長約40%至60%，以中位數50%計，盈利較我們／市場原先估計高5%／13%，主要由於 1) 公司推行多年的產品結構優化戰略，令攝像頭模組平均銷售單價同比大升；2) 攝像頭模組產品結構優化，加上生產自動化升級改造見效，令攝像頭模組業務毛利率提升。我們調高20-22年每股盈利預測1-4%，以反映較佳的毛利率／平均銷售單價，及主要客戶Oppo／Vivo／小米／三星之出貨量增長。另外，丘鈦上月建議分拆昆山丘鈦微電子科技於A股上市，我們預期分拆集資所得將提升攝像頭模組產能和研發，及加快發展汽車及物聯網等智能移動終端產品。維持 “買入” 評級，目標價上調至18.8港元，相當於20倍21年預測市盈率。
- 偉能雖受疫情影響，盈利仍維持高增長，維持 “買入” 評級。我們近期與偉能集團(1608 HK)進行了業務信息更新。IBO項目進展及緬甸合營項目受東南亞新冠疫情加劇影響在四季度經歷了一些延誤，而SI系統集成業務的出貨量則在2020年全年維持穩定增長。我們將2020-21年盈利展望分別下調28.9%／35.1%，以反映IBO新增裝機放緩以及高於我們此前預期的LNG採購價格。我們預測公司2020／21年盈利增長仍將分別達78.3%／50.1%，並預計公司在短期內將發布盈利預喜。目前公司的估值為8.7倍2021年預測市盈率，我們認爲估值吸引。我們對公司的DCF目標價下調26.9%至每股4.00港元，維持 “買入” 評級。
