- 港股拟上调印花税，恒指跌近千点。港股昨天急跌，恒指高开70点，但其后香港财政司司长于宣读财政预算案时，提出上调股票印花税，由现时买卖双方各0.1%调高至0.13%。据媒体报道，新税率料由8月份起生效。消息打击市场气氛，恒指最多跌1,099点，收市跌914点或2.98%，报29,718。大市成交升至3,530亿港元，创新高。港股通录得资金流走，南向合计净卖出199.6亿港元，是互联互通以来最大额流走，亦是今年首次录得净卖出。忧虑加税令市场成交减少，港交所(388 HK)股价收市跌8.8%，券商股亦普遍捱沽。今年一直受北水追捧的科技股沽压沉重，美团(3690 HK)挫6.9%，金山软件(3888 HK)跌13%。相反，资金流向公用股，中电(2 HK)升2.3%，煤气(3 HK)升1.7%。图表上，恒指险守去年底以来之上升轨，今天有望随美股反弹至30,000附近。
- 上调印花税消息令新经济股添沽压，旧经济股料跑赢。虽然上调印花税并非立刻实行，但难免打击港股大市气氛，加剧短线回调压力，尤其是前期累积庞大升幅并获北水追捧的新经济股。另一方面，估计金融股为首的旧经济股表现将较佳，受惠环球经济复苏和近期债息上升。
个股速评
- 港交所估值已反映强劲成交额，维持 “持有” 评级。港交所(388 HK)昨天中午公布2020年业绩，全年纯利115亿港元，同比增23%，符合预期。对于特区政府建议上调股票印花税，由0.1%调高至0.13%，我们估计此因素于中线或令港股日均成交减少10%，令港交所21年纯利减少5%。不过，相信港交所之核心竞争力（吸引内地新经济公司来港上市，以及互联互通机制）不会因而大受影响。因应近期港股整体及港股通成交上升，我们上调港交所21／22年纯利预测25%／27%，目标价上调至549港元，维持 “持有” 评级。港交所之21年预测市盈率约47倍，较互联互通开通以来平均水平加2个标准差（45倍）更高，我们认为已大致反映了强劲南向交易额及对更多新经济股来港上市的憧憬。
