恒指頭肩頂利空,新經濟股續受壓

宏觀及行業                                                

  • 新經濟股繼續受壓。恒指前天大幅反彈後,昨天再次下挫,收市跌644點或2.15%,主要因科技股沽壓沉重,恒生科技指數跌5.8%,較2月18日高位已回落近兩成。大市成交回升至2,244億港元,延續 “升市成交跌、跌市成交升” 的不利現象。美團(3690 HK)急跌8.7%,金山軟件(3888 HK)瀉12.2%。新能源股亦普遍下挫,憂慮內地新能源補貼政策可能有不利變化,龍源電力(916 HK)跌15%。相反,舊經濟股表現較強,部份逆市上升。銀行股受惠利率向上,中銀香港(2388 HK)升2.5%,是升幅最大藍籌。

 

  • 聯儲局主席鮑威爾發言,未能平息債息急升憂慮。昨夜美股再受債息上升拖累,道指先升後跌,收市跌1.11%,納指跌2.11%。聯儲局主席鮑威爾出席論壇,就美國經濟及就業形勢發言,指經濟重啟會為物價帶來上行壓力,但通脹上升短暫,重申聯儲局改變政策前會保持耐性,在條件未滿足之前不會加息,關鍵是要讓通脹預期錨定在2%,但當前還未取得太大進展,而美國今年極不可能實現充分就業。部份投資原預期,鮑威爾會暗示調整資產購買計劃以防債息急升,例如開展 “扭曲操作” (operation twist),但結果沒提及,因而感失望,美國國債孳息於其講話後上升,十年期孳息現升至1.56%。

 

  • 恒指形成頭肩頂利空形態。圖表上,恒指形成了利空的 “頭肩頂”,今天料隨美股下挫後,恐將跌穿頸線,並考驗近半年的上升軌約28,600。恒生科技指數走勢更弱,已失守 “頭肩頂” 頸線,料短期繼續跑輸恒指。

    

個股速評

  • Trip.com 展望第二季業績復甦,上調目標至48美元,維持 “買入” 評級。線上旅遊服務平台Trip.com (TCOM US)公布2020年第四季業績,收入/經調整純利為50億/11億元人民幣,同比 -40.5%/-10%,較市場預期高 0%/466%。利潤率勝預期,因毛利率同比升2%及經營開支減少。展望2021年第一季,受疫情之不明朗影響,我們估計收入同比跌36%、淨虧損10億元人民幣,但相信市場對此已充份預期,而我們估計第二季業績將反彈。管理層對於今年國內業務全面復甦有信心,優先提升內容、價值鏈和低線城市滲透。我們下調21/22年盈利預測3%/5%,以反映春節期間疫情影響,但對投資給予較高估值,目標價上調至48美元,相當於22年預測市盈率27.6倍,維持 “買入” 評級。
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