- 板塊輪動持續，科技股未止跌。港股昨天先升後跌，恒指高開264點，收市倒跌557點或1.92%，連跌三天。主板成交升至2,768億港元。新經濟股沽壓未止，恒生科技指數挫6.4%。騰訊(700 HK)和美團(3690 HK)分別跌5.4%和8.4%。石油及金融股逆市升，中銀香港(2388 HK)和中石油(857 HK)升逾4%，是最佳藍籌。昨夜美股繼續分歧走勢，道指創新高，收市升0.97%，但納指跌2.41%。美國參議院上周六通過1.9萬億美元紓困方案，可望於本月中由總統拜登簽署生效，市場憧憬經濟復甦，銀行、能源、零售等股份上升。估計港股今日亦將延續板塊輪動的走勢，金融、資源等舊經濟股料跑贏，科網等新經濟股料續受壓。
個股速評
- 中國燃氣冬季天然氣銷售強勁，維持行業首選。我們近期與中國燃氣(384 HK)管理層就冬季天然氣銷售情況進行了更新。公司在採暖季錄得了非常強勁的天然氣銷售增長，12月-2月份併表口徑的天然氣銷售量同比增長30-35%。我們認為公司的冬季天然氣銷售表現將優於同業，而這將顯著提升市場對於公司全財年（3月年結）盈利達到或超越管理層指引的信心。政策方面，中國發佈了2021年的農村發展政策，強調鄉村地區基建，並提到 “推進燃氣下鄉，支持建設安全可靠的鄉村儲氣罐站和微管網供氣系統”。我們認為中燃在鄉村燃氣微管網業務佈局佔得先機，政策確認了公司的前瞻性。面對近期劇烈動盪的股市環境，我們認為中國燃氣是良好的防守股，而公司優異的盈利表現將幫助市場更好的認識到公司的價值。中國燃氣是我們於燃氣行業的首選股份，維持 “買入” 評級及目標價37.12港元。
- 鐵塔業績符預期，5G收入前景未明，評級 “持有”。中國鐵塔(788 HK)昨天公布2020年全年業績，收入／純利同比升6.1%／23.1%，大致符合我們和市場的預期。我們認為，中國5G推進速度較慢、更多網絡共享、更積極的成本控制，將抵銷中國鐵塔之5G增長。我們微調鐵塔之目標價至1.40港元，相當於21年預測EV／EBITDA 4.75倍，維持 “持有” 評級，並預期短期內股價受運營商之經營開支壓力所影響。
