Focus on China and U.S. econ data

宏观及行业                                                

  1. 本周观望中美经济数据和美股季绩。上周五港股先升后跌,恒指随美股高开144点,但内地公布3月CPI和PPI超预期,市场忧虑货币政策将收紧,恒指收市倒跌跌309点或1.07%。科技指数跌1.80%。大市成交仅1,417亿港元。上周五美股再上涨,道指和标指分别升0.89%和0.77%,齐创收市新高。展望本周,市场焦点于多家美国银行股之首季业绩、美国3月份通胀数据(周二公布,市场料核心CPI同比升1.6%)和联储局主席鲍威尔周三讲话。此外,中国将于周五公布第一季GDP及3月份零售、固投和工业产出。

 

  1. 中国3月通胀超预期,第二季PPI升幅或更高,全年料温和。国家统计局上周五公布3月份通胀数据,居民消费价格指数(CPI)同比升0.4%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨4.4%,较我们预期高0.1/0.9个百分点。展望第二季,通胀有回升趋势,尤其是去年基数低的PPI,有可能同比涨逾5%。不过,我们预期通胀上升仅属短暂,PPI升幅于下半年料放缓,而全年通胀回升之情况料温和,估计年度CPI/PPI同比升1.4%/3.5%。

    

个股速评

  1. 天伦燃气业绩符预期,今年核心盈利增长料加快,升目标价至9.9港元。天伦燃气(1600 HK) 20年核心盈利增长10.4%,符合管理层指引和我们的预测。对于21年,管理层指引核心盈利增长15%、新增居民用户80万户、零售气量增长25%。我们认为,公司之盈利能见度高,考虑到新项目并购,以及乡村接驳项目之协同效应,上述管理层指引看来较保守。天伦燃气之估值仍明显低于同业,我们将目标价上调至9.9港元,基于8倍21年预测市盈率,维持“买入” 评级。

 

阿里巴巴被罚款182亿元人民币。国家市场监管总局于周末公布,对阿里巴巴(9988 HK)在境内网络零售平台服务市场实施 “二选一” 垄断行为作出行政处罚,责令停止违法行为,并罚款182.28亿元人民币,约相当于阿里2020财年净利润12%。 阿里巴巴表示,收到市场监管总局的行政处罚决定书,诚恳接受处罚,坚决服从,并会强化依法经营,进一步加强合规体系建设,立足创新发展,更好履行社会责任。阿里于今早举行投资者电话会议讨论此事件。

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