本周觀望中美經濟數據和美股季績

宏觀及行業                                                

  1. 本周觀望中美經濟數據和美股季績。上周五港股先升後跌,恒指隨美股高開144點,但內地公布3月CPI和PPI超預期,市場憂慮貨幣政策將收緊,恒指收市倒跌跌309點或1.07%。科技指數跌1.80%。大市成交僅1,417億港元。上周五美股再上漲,道指和標指分別升0.89%和0.77%,齊創收市新高。展望本周,市場焦點於多家美國銀行股之首季業績、美國3月份通脹數據(周二公布,市場料核心CPI同比升1.6%)和聯儲局主席鮑威爾周三講話。此外,中國將於周五公布第一季GDP及3月份零售、固投和工業產出。

 

  1. 中國3月通脹超預期,第二季PPI升幅或更高,全年料溫和。國家統計局上周五公布3月份通脹數據,居民消費價格指数(CPI)同比升0.4%,工業生產者出廠價格指數(PPI)同比漲4.4%,較我們預期高0.1/0.9個百分點。展望第二季,通脹有回升趨勢,尤其是去年基數低的PPI,有可能同比漲逾5%。不過,我們預期通脹上升僅屬短暫,PPI升幅於下半年料放緩,而全年通脹回升之情況料溫和,估計年度CPI/PPI同比升1.4%/3.5%。

     

個股速評

  1. 天倫燃氣業績符預期,今年核心盈利增長料加快,升目標價至9.9港元。天倫燃氣(1600 HK) 20年核心盈利增長10.4%,符合管理層指引和我們的預測。對於21年,管理層指引核心盈利增長15%、新增居民用戶80萬戶、零售氣量增長25%。我們認為,公司之盈利能見度高,考慮到新項目併購,以及鄉村接駁項目之協同效應,上述管理層指引看來較保守。天倫燃氣之估值仍明顯低於同業,我們將目標價上調至9.9港元,基於8倍21年預測市盈率,維持“買入” 評級。

  

阿里巴巴被罰款182億元人民幣。國家市場監管總局於周末公布,對阿里巴巴(9988 HK)在境內網絡零售平台服務市場實施 “二選一” 壟斷行為作出行政處罰,責令停止違法行為,並罰款182.28億元人民幣,約相當於阿里2020財年淨利潤12%。 阿里巴巴表示,收到市場監管總局的行政處罰決定書,誠懇接受處罰,堅決服從,並會強化依法經營,進一步加強合規體系建設,立足創新發展,更好履行社會責任。阿里於今早舉行投資者電話會議討論此事件。

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