科網股受壓,憂政策風險

宏觀及行業                                                

  1. 科網股受壓,憂政策風險。恒指連跌兩天後,昨天溫和反彈,收市升44點或0.16%,但科技指數挫1.60%。大市成交偏低,跌至1,428億港元。友邦(1299 HK)升3.2%,支撐恒指。市場憂慮科網股可能受反壟斷政策打擊,普遍下挫,美團(3690 HK)挫7.4%。另一方面,內地客下月中起來港免隔離,刺激本港零售及收租股上漲。美國食品及藥物管理局建議暫停使用強生的新冠疫苗,令昨夜美股早段向下,但科技股強勢,帶動標指升0.33%創收市新高,納指漲1.05%。叫停疫苖的消息令部份資金流向債券,美國十年期國債孳息下跌至1.62%。

   

  1. 美國3月核心CPI同比1.6%,略超預期。美國昨夜公布3月份消費物價指數(CPI),環比升0.6%,是2012年8月以來最大升幅,同比升2.6%,高於2月份之1.7%和市場預期的2.5%,扣除食品和能源之核心CPI同比升1.6%,亦高於2月之1.3%和市場預期的1.5%。然而,債息未有因通脹高於預期而上升,反而因美國建議暫停使用強生新冠疫苗的消息而令避險需求上升,債息回落。美國聯儲局主席鮑威爾今晚將發言,市場觀望他對經濟和通脹之展望及貨幣政策之啟示。

    

個股速評

中國燃氣與中海石油氣電合作發展氫能。中國燃氣(384 HK)公布,與中海石油氣電集團(中海油集團的全資子公司,是中國第一、全球第三大液化天然氣進口商)訂立合作框架協議,推進氫能及綜合能源的合作︰1) 在天然氣製氫方面,開展撬裝天然氣製氫項目合作;2) 在天然氣加氣站方面,開展加氫站建設及安全評估、高壓氫氣儲存和加注設備、加氣站改建及擴建加氫設計等項目合作;3) 在綜合能源供應方面,開展多能互補綜合能源供應項目合作。氫能於中國仍在早期發展階段,暫難估算上述合作對中國燃氣之財務影響,但在中國政府的碳達峰和碳中和的國策下,A股和H股投資者近期均關注碳中和概念股,而氫能正是其中一個熱門概念。我們相信,市場對中國燃氣發展氫項目看法正面,並預期公司有更多催化劑,包括積極發展華中和華東地區之居民燃氣發熱業務、加快擴展華南之液化天然氣智能管網、增值服務之快速增長。中國燃氣是我們的行業首選,評級 “買入”,目標價37.12港元。

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