- 恒指短期乏方向，觀望業績和貨幣政策。港股昨天隨日A股和隔夜美股上漲，恒指高開299點後反覆向上，收市升404點或1.42%。但大市成交未配合升勢，跌至逾三周新低1,381億港元。科技股升幅較大，科技指數升2.32%，其中美團(3690 HK)反彈3.6%，騰訊(700 HK)、阿里巴巴(9988 HK)、小米(1810 HK)升約2%。昨夜美股行業表現分歧，銀行股受季績勝預期拉升，一度推動道指與標指齊創新高，但科技股回軟，納指收市跌0.99%，道指升幅升窄至0.16%。圖表上，恒指近幾周一直於100天平均線（28,211）和50天平均線（29,109）之間上落，成交縮減，估計短期仍缺乏方向，有待更多企業業績／盈利預告和中美貨幣政策之訊號才有機會出現突破。
- 美聯儲褐皮書指經濟增長和通脹加速。美國聯儲局昨夜公布評估地區經濟的 “褐皮書”，指出自2月下旬至4月初，全美經濟活動均處於溫和增長，並且有加速跡象，主要受惠消費開支強勁及勞工市場改善。報告同時指進口貨品成本上漲，帶動美國多個地區的通脹溫和上升，部分地區升幅較大，上升勢頭短期內料持續。另外，聯儲局主席鮑威爾昨天演說，指局方加息行動將取決於經濟進展，極不可能在2022年之前加息，並預期會首先縮減量化寬鬆(QE)，然後再加息，唯仍未就是否縮減資產負債表作出決定。
- 安踏首季零售勝預期，料動力延續至4月份，維持 “買入”。安踏體育(2020 HK)公布，今年首季安踏品牌／FILA品牌零售金額同比升40%-45%／75%-80%，遠勝我們預期的32%／45%增幅，我們相信是由於電商銷售增長保持強勁，以及新疆棉事件令安踏和FILA之市佔率上升。期內其他品牌產品（DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI 及KINGKOW）零售金額同比升115%-120%。我們估計第一季之增長動力於4月初延續，並預期毛利率上升，因4月份向來會推出新產品並減少零售折扣。安踏是我們的行業首選之一，評級 “買入”，目標價150.66港元，相當於22年預測市盈率34倍。
深南電路季績遜預期，受累銅價上升，下調目標價。深南電路(002916 CH)公布第一季度收入同比升9.1%，淨利潤跌12%至2.44億元人民幣，僅相當於我們／市場全年預測盈利之19%／14%。我們認為，首季業績遜預期主要由於印製電路板之需求較弱，因為第三批5G基站招標延期，以及銅價上漲令毛利率受壓（第一季23.4% vs. 20年第一季／全年25.6%／26.5%）。我們估計成本壓力將於短期內持續，公司於上半年難以將成本全數轉嫁予下游客戶。我們調低21／22年每股盈利預測15%／11%，以反映成本上升及產品均價較低，目標價下調至82.7元人民幣，基於21年預測市盈率30倍，評級維持 “持有”。
