- 恒指窄幅上落，观望季度业绩。港股上周五仍然缺乏方向，恒指收市升177点或0.61%，主板成交回升至1,432亿港元，仍属近期偏低水平。上周五美股则保持强势，受企业业绩支持，道指和标指升约0.4%，齐创收市新高。展望本周，市场继续关注美股季绩，而中国企业亦将陆续公布季绩，例如周三之联通(762 HK)和长城汽车(2333 HK)、周四之中国平安(2318 HK)、万科(2202 HK)、青岛啤(168 HK)、中煤(1898 HK)等。
- 中国首季GDP符预期，3月份消费和投资增长加快。中国第一季GDP在去年低基数下同比增长18.3%，大致符合市场预期。虽然经济持续复苏，但动力减弱 – GDP环比增长0.6%，两年平均复合增长5%，较去年第四季之6.2%放缓；消费及投资表现仍低于疫情前水平，工业活动则保持强劲。3月份数据则显示工业活动放缓，而消费及固投增强，其中零售之两年平均复合增长加快至6.3%。
- 中国新能源汽车行业首予 “优于大市” 评级，首选理想汽车。我们认为中国新能源汽车行业于未来5-10年有庞大增长潜力，估计2021-25年之销量年均复合增长34.2%，渗透率料由20年之5.4%升至25年之20%。我们认为理想汽车、小鹏汽车和蔚来汽车是行业新势力，领导汽车电动化、具先行者优势和稳健财务能力，预期此三家公司于汽车智能化和新车型研发方面将跑赢同业。我们对个股的偏好依次为理想汽车(LI US, 买入, 目标价: 37.73美元)、小鹏汽车(XPEV US, 买入, 目标价: 43.12美元)、蔚来汽车(NIO US, 买入, 目标价: 46.32美元)。
海康威视强化智能镜头之领导地位，维持 “买入” 评级。海康威视(002415 CH)之21年第一季业绩胜预期，虽然净利润受汇兑亏损拖累而低于预期，但收入同比增长48%，较我们／市场预期高22%／17%，经营利润增长74%至26亿元人民币，亦高于我们的预期。公司正扩展产品应用至人工智能和感应技术，已覆盖70个行业。我们预期公司强劲的研发投放将推动收入／净利润于20-23年之年均复合增长达17%／19%。我们调高21-22年净利润预测2%-3%，以反映较高之收入预测，目标价上调至75.65元人民币，仍是基于22年预测市盈率36倍，维持 “买入” 评级。
