配股潮不利港股气氛

宏观及行业                                                

  1. 配股潮不利港股气氛。港股昨天随欧美股市下挫,恒指低开433点后反复走低,收市跌514点或1.76%。大市成交1,544亿港元。安踏体育(2020 HK)被控股股东减持,股价跌7.7%。再有配股消息:中国燃气(384 HK)今早公布,以先旧后新方式配售3.92亿股,每股配售价29.75港元,较昨天收市价折让9%,集资约116亿港元;市场消息指建滔集团(148 HK)被大股东配售约2.4%旧股。业绩方面,国寿(2628 HK)收市后发盈喜,料首季纯利同比增长55%-75%,刺激其ADR价格较港股收市价高逾4%。昨夜美股反弹,市场憧憬美国政府将加推刺激经济计划,道指和纳指分别升0.93%和1.19%。银行、旅游、晶片股领涨。估计恒指今天随外围温和反弹,继续于100天线(28,370)和50天线(29,200)之间上落。今天中国平安(2318 HK)万科(2202 HK)青岛啤(168 HK)中煤(1898 HK)将公布季绩。

  

  1. 首席观点:全面放开生育极具紧迫性。招银国际首席经济学家丁安华博士分析,当前我国已经处于人口负增长的边缘,生育率持续走低,新生儿数量逐年减少。十四五期间,我国人口出生将面临 “育龄女性人口缩减” 和 “总和生育率下滑” 的 “双重冲击”。假若维持现有抑制性生育政策不变,即使在最乐观的情形下,2035年新生儿数量仍将较2020年下滑近1/4。“少子化” 未来将导致劳动力收缩、抚养负担加重、创新力下降等一系列严峻的经济和社会问题,深刻地影响着未来社会经济发展的路径,更关系到我国两个一百年发展目标的实现。出生率主要取决于育龄女性数量和生育意愿。因此,解决人口发展问题,一方面需要把握育龄妇女人口仍处于高峰的视窗期,尽快全面放开生育限制;另一方面还需通过完善生育全过程的社会配套制度和政策激励,从延长带薪产假、新生儿津贴、公共住房优惠、税务减免等方面入手,加大对育儿家庭的全方位支持,提升家庭的生育意愿,力争中华民族永续发展的美好未来。

    

个股速评

远东宏信首季盈利升近30%,维持「买入」评级。远东宏信(3360 HK)公布首季营运数据,收入同比升逾30%,净利润升近30%,而非传统业务占总收入30%以上。收入大致符合我们预期,盈利则胜预期,相信是由于经营效率改善。我们预期21年产业运营分部将较金融分部录得更高的收入增长和更佳的利润率,受惠疫情后医疗和基建需求复苏,并料有助推升远东宏信之估值。我们维持盈利预测和目标价于11.1港元,评级「买入」。主要潜在催化剂为分拆设备运营业务独立上市。

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