反彈成交減，恒指未見底

港股大市展望

• 反彈成交減，恒指未見底。港股前日急跌後，昨日反彈，恒指收市升356點或1.27%，主板成交1,015億港元，環比回落24%。5G概念股獲追捧，舜宇(2382 HK)、中興通訊(763 HK)、中移動(941 HK)升約4-5%。個別互聯網公司造好，平安好醫生(1833 HK)漲12%再創新高。昨夜香港出現首宗高度懷疑感染新型冠狀病毒個案，有損市場氣氛，恒指夜期跌近200點。昨夜美股則變動不大，道指微跌10點。恒指昨日反彈但成交縮減，料短期仍傾向回調，投資者將觀望春節長假期後疫情，恒指或要下試12月中的裂口區27,049-27,405。

    

每日一股：長江基建(1038 HK)

• 基本因素：英國上議院昨夜通過下議院提交的脫歐法案，將提交英女王簽署成為法律，令英國可以按計劃在本月31日脫歐，掃除持續逾三年的不明朗因素。自從英國公投脫歐，英國業務佔近一半盈利的長江基建大幅跑輸恒指，現時既然不明朗因素消除，估值可望獲向上重估。長建之基建業務涉及能源、交通、水處理、廢物管理、轉廢為能、屋宇服務等，橫跨香港、中國內地、英國、歐洲大陸及澳紐加，各項業務屬公用性質，現金流及盈利穩定，於現時市況波動下有較強防守力。長建上市廿多年來保持股息每年增長。去年底之淨負債比率僅20%，應有充足資金維持漸進派息。2020年度預測股息率4.5厘，接近歷史高位，遠高於近五年中位數3.7厘。
• 技術分析：股價近月營造 “複式頭肩底”，若升穿頸綫57.9元，量度目標約63元。重要支持於中期上升軌。
• 買入：56.2元        目標：63元        止損：52元

     

經濟及行業速評

• 大型內銀前景改善，新增建行為首選之一。16家內銀A/H股公布了2019年業績快報，整體盈利及資產質素趨穩，四季度作了較多撥備，應有助未來減低信貸成本及穩定盈利。我們仍偏好零售銀行業務突出的股份制商業銀行，因為增長潛力較大、對經濟下行壓力敏感度較低，維持平安銀行(000001 CH)及光大銀行(6818 HK)為行業首選，另外亦將建設銀行(939 HK)新增為首選之一，因為大銀行今年前景改善，國策支持基建及製造業將有助企業信貸需求回升，而建行之按揭業務比重較高、受貸款市場報價利率（LPR）下調的影響較小。