踏入2021，全球疫情仍然是各方關注的焦點。隨着疫苖研發成功、多國開始接種，市場對今年全球經濟復蘇的信心增加。過去兩個月價值股份開始補漲，預期1月份將繼續跑贏。此外，我們亦看好受惠國策的板塊。
- 中國市場情緒仍樂觀，憧憬國策支持。中國經濟復蘇比西方國家快，增長可見度相對高，今年首季市場焦點將集中於國策。經濟增長目標將於全國「兩會」期間宣佈，2021年亦是十四五規劃的第一年，市場將密切關注。我們相信受惠經濟復蘇與國策支持的板塊於首季度表現較好。
- 弱美元推升股市。受積極寬鬆政策及雙赤字影響，過去九個月美元持續走弱。弱美元令人民幣強勢，利好港股盈利及估值。
- 板塊輪動或持續，資金由增長股轉投價值股，主要由於1) 疫苗研發成功促進全球經濟復蘇；2) 目前中國價值股較增長股之估值折讓仍遠高於疫情前水準；3) 今年首季價值股盈利享有低基數優勢；以及4) 內地科網股近期受反壟斷政策打擊。
- 技術分析：恒生指數技術走勢向好，已先後升穿短期下降通道及長期下降軌，MACD亦發出「買入」訊號，中線有望繼續向上，下兩級目標為28,055及29,175，分別是2020年2月和1 月份高位。
- 策略：買入價值股與國策支持股份。周期性股份對經濟重開敏感度較高，加上盈利復蘇強勁，預計周期性股份於1 月份繼續發力追落後。未來幾周增長股則料跑輸，建議等待更好買入點配置科網股。
