恒指反弹遇阻，绩优股发力

港股大市展望

• 恒指反弹遇阻，绩优股发力。港股连升四日后，昨日窄幅波动，恒指收市跌60点，大市成交回落至795亿港元。三大权重股腾讯(700 HK)、友邦(1299 HK)、汇丰(5 HK)下跌约1%。部份二线蓝筹股急升，石药(1093 HK)业绩后涨11%。美国延长华为禁令宽限期90天，舜宇(2382 HK)及瑞声(2018 HK)分别升9%及3.2%。运动服装股强势，361度(1361 HK)业绩后升24%，安踏(2020 HK)、李宁(2331 HK)、特步(1368 HK)升约半成。昨夜美股反复下跌，道指跌0.66%。美国总统特朗普表示，正考虑减税，包括薪俸税及资本所得税。估计恒指今日随美股下跌，夜期及美国预托证券(ADR)均预示恒指低开逾百点，料于二万六关口徘徊。

   

每日一股：丘钛科技(1478 HK)

• 基本因素：手机摄像头模组生产商丘钛上周公布的上半年业绩强劲，收入同比升58%，扭亏为盈1.81亿元人民币，达到盈喜估算的上限，并胜市场预期。我们估计丘钛将受惠华为订单复苏，及同业欧菲光受财务问题影响，丘钛市占率将上升，而丘钛及指纹识别模组均价亦料将上升，加上与联营公司新巨科技之整合长远将带来协合效应。潜在的股价催化剂包括华为推出旗舰手机，及5G手机于三季度在中国推岀。
• 技术分析：同时营造了中型及小型 “杯与柄” 利好形态，若升穿8元阻力，可望延续近期升势。
• 买入：7.68      目标：9.52元      止损：6.8元

    

经济及行业速评

• 小米二季度盈利胜预期，但手机及广告前景具挑战。小米(1810 HK)昨日收市后公布中期业绩，二季度收入同比升15%，经调整盈利升72%至36.35亿元人民币，远高于预期，但其中包括14.22亿元投资收益。二季度各业务分部之收入增速均较一季度放缓，并低于我们的预期，其中手机出货量及均价分别同比持平及上升5%，因为中国及印度销情较弱，而广告收入同比跌0.6%，远逊一季度之22%增幅。我们相信手机及广告收入之弱势于下半年持续。另一方面，我们看到正面因素：1) 手机毛利率回升及产品组合改善，带动整体毛利率复苏；2) 物联网收入同比增长44%；3) 月活跃用户数同比增长35%至2.79亿。