恒指连跌四天,短期料有支持

港股大市展望

  • 恒指连跌四天,短期料有支持。恒指昨日跌285点或1.07%,主板成交回升至706亿港元。权重股友邦(1299 HK)跌3%,因市场忧虑其香港业务放缓。手机设备股延续近期强势,瑞声(2018 HK)及舜宇(2382 HK)分别升5.6%及2.8%。昨夜美股反复,道指跌0.19%,但微软(MSFT US)宣布回购,支撑纳指升0.07%。恒指连跌四天,相信是本月上旬急升后的正常回调,昨日低见26,372,接近8月份 “头肩底” 颈线水平,料短期有支持,未来一周或会憧憬内地再推稳增长政策,并偷步炒作国庆行情,恒指有望反弹至27,000关口至250天线27,377。

 

每日一股:华润燃气(1193 HK)

  • 基本因素:内地管道燃气股昨日普遍逆市上升,反映业务具防守力。虽然工业及商业用燃气需求难免受宏观经济放缓影响,但居民需求稳定增长,而作为相对洁净的能源,政策亦持续支持燃气项目发展,长线提升分销商之燃气销售收入,短至中期带来燃气接驳收益。华润燃气之财务较同业稳健,持有约20亿港元净现金,同业则普遍有净负债,净负债对权益比率约为20%-60%,意味润燃有较充足资源作并购以推动增长。综合市场预测,公司未来三年每股盈利年均复合增长约12%。
  • 技术分析:股价7月中起整固,形成下降通道,但近期营造 “小双底” 利好形态,昨日曾升穿颈线及下降通道顶部,成交增加配合,若确认突破,料开展新升浪,可再创今年新高。
  • 买入:现价        目标:45        止损:35.5

 

经济及行业速评

  • 降息并提及QE:解读美联储的复杂信号。美国联储局9月18日决定降息0.25厘,符合市场预期,是继7月后再次降息。我们认为本次降息在本质上依然是维持扩张、预防风险的“保险式”降息。此次会议上美联储委员的观点分歧加剧,17位官员中,有7位认为在今年底前还需再降息一次,有5位认为应维持当前利率,另有5位认为应加息回到7月的利率水平。但这17位官员当中,仅有10人在今年有利率决议投票权,因此并不能排除更多票委倾向于进一步降息的可能性,我们预测本轮预防式降息难言终结,有可能于今年四季度或明年一季度再降息一次0.25厘。另外,主席鲍威尔表示将会研究何时应重启资产负债表有机增长的问题。我们认为,联储局倾向先以减息作为刺激经济的手段,利率接近零才进行QE,鲍威尔重提 “扩表” 很可能是为了因应本周美国货币市场短期资金面趋紧、短期借贷利率出现异常飙升的状况,“校准” 商业银行的储备金规模,修复商业银行体系的流动性,而非刺激经济。
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