忧中美磋商没进展,港股料维持弱势

港股大市展望

  • 忧中美磋商没进展,港股料维持弱势。中美进行经贸磋商前夕,投资者较审慎,昨日港股跟随美股下挫,虽然A股升0.39%,但无助港股,恒指收市跌211点或0.81%,主板成交回落至754亿港元。手机设备股沽压较大,舜宇(2382 HK)跌3.5%,是最弱蓝筹。香港银行股被唱空,恒生银行(11 HK)跌3.3%。内房股9月份销情普遍不俗,多只股份逆市上升,华润置地(1109 HK)升2.4%,是最佳蓝筹。物业管理股持续强势,碧桂园服务(6098 HK)、雅生活(3319 HK)再创新高。昨夜美股反复,道指收市升182点或0.7%,但今晨道指期货跌约0.8%,因《南华早报》引述知情人士,指中美在副部长级别的谈判没进展。估计港股今日仍偏软,延续9月中以来反复下跌走势。

 

每日一股:恒生银行(11 HK)

  • 基本因素:昨日本港银行股受压,因市场忧虑香港经济放缓、银行净利差收窄及虚拟银行带来竞争。香港经济放缓甚至有衰退风险,无疑不利贷款需求,但坏帐风险料可控,因金融局多年来对楼宇按揭实行逆周期政策,除非香港楼价暴跌,否则占银行贷款比例较高之按揭坏帐风险不高。净利差方面,美国虽已进入减息周期,但之前美国加息逾两厘,香港银行几乎全没跟加,现时减息压力亦不大。从股息角度看,经营往绩稳健的恒生银行股价料有反弹空间。自2006年以来,除了2008及2009年受环球金融海啸影响,恒生仅于2016年录得经营溢利下跌,而恒生采取渐进股息政策,每股基本股息仅于2009年之非常时期减少。恒生之今年预测股息率高达5.1%,是2012年以来最高,亦高于近十年平均之4.4%。市场估计今年盈利增长约7%,明年大概持平。
  • 技术分析:14天RSI与股价出现 “三底背驰” 之见底讯号。
  • 买入:158        目标:170        止损:152

 

经济及行业速评

  • 基站投资审慎,5G设备股前景仍正面。根据我们行业分析员近期与5G供应链之沟通,认为 1) 中国电讯营运商因非独立组网限制、财政负担及4G覆盖已颇全面,对5G基站投资较审慎;2) 共建共享仍于初步阶段,对今明两年资本开支影响有限;3) 加快取代美国设备。我们看好中兴通讯(763 HK)等内地5G设备供应商将受惠2020-2022年之大规模5G投资。截至10月初,三大电讯商之5G商用预约用户总数已近1千万户,需求强劲。相信10月底电讯商公布5G计划收费将是行业估值向上的催化剂。
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