港股超买整固,恒指支持于6月份高位

宏观及行业                                                

  • 港股超买整固,疫情影响本港地产零售股。港股昨天先升后跌,早段延续近日强势,恒指曾升443点,但其后受A股高位回落及美股期指下挫影响,恒指收市倒跌364点或1.38%。港交所(388 HK)腾讯(700 HK)创新高后倒跌。疫情反弹的忧虑亦拖累港股,香港单日有最少9宗新增本地确诊,香港地产、零售及澳门博彩股跌幅较大。大市成交维持畅旺,达2,400亿港元。

   

  • 恒指国指料于6月份高位有支持。图表上,恒生指数及国企指数近两天均升至超买水平,14天相对强弱指数(RSI)升至70,出现回调整固并不意外。成交保持畅旺,相信消化超买压力后,短期仍有动力向上。估计恒指于6月份高位25,300有较大支持,国指同样于6月份浪顶约10,200料有支持。

   

个股速评

  • 九毛九料上半年亏损,我们对下半年看法正面,维持买入。餐饮股九毛九(9922 HK)昨夜发盈警,预计截至6月底之上半年收入同比减少约23%,并录得净亏损(2019年同期溢利1.02亿元人民币),原因是来自九毛九及其他品牌的收入分别预期减少约61%及24%。我们认为,上半年录得亏损是预期之内,对下半年展望正面,由于 1) 复苏领先同业,其中太二品牌之翻座率料已回升至约4-5 次 ,约相当于正常水平之90%-105%;2) 开店进度符预期,估计上半年新开20-30家店,全年目标80家应可达到;3) 于北京门店较少,太二仅得5-10家,6月份北京疫情反弹的影响轻微;4) 已关闭多家亏损的门店。总括而言,若股价下挫,我们认为是长线投资者吸纳的机会,维持 “买入” 评级。

   

  • 海底捞盈警不意外,中长期展望乐观,维持买入。另一餐饮股海底捞(6862 HK)前晚亦发盈警,预计截至6月底之上半年将录得净亏损,收入预计下跌约20%,主要由于新冠病毒爆发及随后实施的防疫措施和消费场所限制带来重大影响,公司昨夜再补充指,预计上半年净亏损9-10亿元人民币,2019年同期盈利9.11亿元。昨天股价却逆市上升。我们认为,上半年录得亏损是预期之内,但对2021及2022年展望乐观,由于 1) 受惠行业整合,市占率料提升,因为实力较弱的同业退出,海底捞门店将可扩张至更多于商场内的有利位置;2) 开设更多竞争力强的门店,公司已签订更多地点优越及条件有利的租约,例如免租期长达1-2年(以往约3-6个月)。我们对海底捞的评级是 “买入”,目标价37.9港元。
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