9月港股策略报告:联储局及弱美元支持,恒指向上突破机会增

恒指由7月初至今窄幅波动两个月,估计于9月份向上突破的机会较高,利好因素包括美国联储局修改通胀目标、美元疲弱、人民币走强。联储局修改通胀目标,令孳息曲线变得较倾斜,料令近月疲弱的美元更添沽压。受惠于这些因素,金融及地产股有望造好。

 

  • 联储局改用「平均通胀目标」政策。联储局于8月27日宣布将通胀目标修改为 「平均」 2%,表明当过去一段时间通胀低于2%,将容许未来通胀率高于2%一段时间才考虑加息,相信这将令联邦基金利率更长时间保持于近零。

 

  • 市场影响:孳息曲线更倾斜,有利股价向上。我们预料联储局最新政策将推高美国长债孳息率,孳息曲线更倾斜,有利股价向上,尤其利好金融股。

 

  • 美元走弱,人民币走强。联储局修改通胀目标,意味未来几年将维持利率不变,美元继续走弱,而弱美元通常利好新兴市场表现。同时,人民币走强,有利整体中国股票,尤其是持有大量人民币资产的金融及地产股。

 

  • 技术分折:恒指下个目标26,782年初至今,恒指形成三角形,现已运行至末端,接近突破。从基本面来看,恒指向上突破机会较大,一旦升穿250天线阻力约25,800,下一级目标将会是7月初高位26,782。金价经过整固后,仍守于升轨之上,随着联储局长期维持低利率,金价中长线仍有上行空间。

 

  • 策略:配置金融股、内房股及科网龙头。恒指于9月份向上突破的机会较高,联储局修改通胀目标、美元疲弱、人民币走强有利金融及地产股造好。估计科网巨头亦将会贡献恒指升势。此外,国内基建投资持续增加,我们继续偏好工程机械股份。
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