科技股后市走势料较分歧

宏观及行业                                                

  • 科技股后市走势料较分歧。港股昨天跟随隔夜美股下挫,恒指最多跌411点,收市跌幅收窄至155点或0.63%,科技股继续有较大沽压,恒生科技指数跌1.51%。大市成交减至1,208亿港元。昨夜美股显著反弹,前天泻两成的Tesla(TSLA)反弹11%,苹果(AAPL US)涨4%,带动纳指升2.7%,道指升1.6%。估计港股今天将随美股反弹,料恒指回升至100天线 (24,657) 附近,短期支持于8月份低位24,167。科技股虽然初步回稳,但个股走势料将较分歧。图表技术分析显示,互联网龙头有望较早止跌回升,中小型科技股及硬件股可能仍将较波动,例如腾讯(700 HK)回落至横行区底部,阿里巴巴(9988 HK)美团(3690 HK)回落至短期升轨和前浪顶的支持位,但舜宇(2382 HK)瑞声(2018 HK)形成 “双顶”,丘钛(1478 HK)金蝶(268 HK)阿里健康(241 HK)形成 “头肩顶”,并且都已跌穿颈线,确认利空形态成立,料短期仍较波动。

  

  • 中国非食品通胀向好,PPI跌幅持续收窄。国家统计局昨天公布8月份物价指数,居民消费价格(CPI)同比上涨2.4%,工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.0%,大致符合我们和市场的预期。非食品CPI环比升0.1%,是2月份以来首次报升,其中交通和通信价格环比升0.3%,受商业和休闲旅游恢复所带动,加上暑期为旅游旺季。随着中秋和十一国庆临近,估计教育文化和娱乐以及交通和通信价格将继续改善。PPI方面,8月份环比升0.3%,连升第三个月,受国内外工业活动复苏支持。我们估计,CPI同比增速将于未来几个月放缓,因猪价影响减低,相反,非食品及服务价格料向上,而国内外之经济复苏料将支持PPI。

   

个股速评

  • 手机板块随科技股回落,看好受惠5G iPhone 周期及华为禁令的个股。随着美国科技股回调,以及有传华为减少手机订单,手机相关股份近期受压。我们认为,股价回调将是吸纳个别行业领导者的机会,利好因素包括:1) 5G版 iPhone 12 启动新产品周期;2) 三星及小米将可从华为身上抢占市场份额;3) 中国的5G渗透率将因网络覆盖增加及廉价5G手机推出(近期有部份售价低于1,000元人民币)而提升。我们相信美国对华为之禁令于9月15日生效后,反而可扫除不明朗因素,而苹果发布新产品(9月15日及10月中)将成为催化剂。主要看好的股份包括受惠华为禁令的小米(1810 HK)、受惠苹果及小米订单之比亚迪电子(285 HK),及受惠苹果 AirPods和Watch产品之立讯精密(002475 CH)歌尔(002241 CH)
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