上日美股上涨逾1%，料支持恒指冲25000点

宏观及行业                                                

• 上日美股上涨逾1%，料支持恒指冲25000点。上日港股继续上升，恒指高开66点，之后反复向上，最多升238点，高见24751，全日收24640，升137点或0.56%，大市成交额为997亿港元。科技股表现较优，联通(762 HK)升5.4%，舜宇光学(2382 HK)涨4.6%。东方表行(398 HK)提出以每股3元回购8300万股，股价升25.6%；信义能源(3868 HK)配股予国寿集团(2628 HK)及高瓴资本，股价升11%。昨天市场传出两宗股票配售，小米(1810 HK)副董事长林斌以折让4.25%作价22.55元，配售3.5亿股小米股票，套现80亿元；另外，恒大汽车(708 HK)以先旧后新方式出售1.77亿股，配股价为22.65元，较上日收市价折让20.0%，集资近40亿元。昨日美股受晶片商收购消息及疫苗新进展消息带动，美股全面造好，道指及标指分别升1.2%及1.3%，纳指更上扬1.9%，料今日港股受惠美股上升，恒指可挑战24800-25000阻力位。

    

• 8月中国房价稳中有升，按年升4.8%。中国国家统计局发布8月份70个大中城市商品房价格变动，表现平稳，价格略为上升。一线城市新建商品住宅房价同比上升3.9%，较7月份涨幅多0.3个百分点，北京、上海、广州和深圳分别同比上涨3.4%、4.5%、1.6%和6.2%。二线及三线城市新建商品住宅销售价格同比分别上涨5.0%及4.5%，涨幅较上月分别多0.1及0个百分点。9月及10月迎来房地产市场销售旺季，但另一方面恒大集团(3333 HK)表示会七折促销，预期短期内房地产销售旺盛，我们行业首选分别为万科(2202 HK)、碧桂园(2007 HK)、中国奥园(3883 HK)及保利集团(600048 CH)。

     

个股速评

• 舜宇光学 (2382 HK) 8月份出货量双位数增长。8月份手机摄像模组及手机镜头出货量分别环比增长11%/19%，同比增长8%/22%，主要因华为赶于9月15日禁令生效前向供货商追加大量订单，以及中国市场于三季度逐渐复苏。我们预计在华为禁令生效下，四季度前景不确定性增加，但小米/三星/Oppo近期于中国/欧洲市场积极抢占市场份额，有助回补库存及抵销部份影响。舜宇现价相当于2021年预测市盈率19.7倍，估值吸引。我们预料9月15日华为禁令生效后，短期不利因素消除，建议趁低吸纳。催化剂包括小米/三星第四季度订单增加，以及舜宇将于2021年上半年进入苹果供应链。维持 “买入” 评级及目标价148港元，相当于2021年预测市盈率24.6倍。