疫苗研發再传喜讯,恒指上试7月份高位

宏观及行业                                                

  • 疫苗研发再传喜讯,恒指上试7月份高位。港股昨天反弹,结束连跌三天走势。恒指早段最多升237点,收市升225点或0.86%,汇丰(5 HK)友邦(1299 HK)领涨,分别升4.2%和3.2%。大市成交1,453亿港元。将成为恒指成份股的美团(3690 HK)安踏体育(2020 HK)百威亚太(1876 HK)涨4.1%-6.4%。昨夜美股上涨,受疫苗研发好消息和企业并购推升,道指升1.6%创新高,纳指升0.8%。美国生物科技公司Moderna研发的新冠肺炎疫苗在第3期研究结中效用率达94.5%,是继上周辉瑞之疫苗后另一好消息,令投资者憧憬疫情受控及经济复苏。旅游和航空等股份急升。估计港股今天将随美股上升,其中对疫情和经济表现较敏感的周期性行业有望跑赢,包括金融、房地产、航空、资源、零售等,短期内有机会带动恒指突破近一周阻力26,500,上试7月初高位26,783。

 

  • 中国10月份经济受国庆长假期消费支持。国家统计局公布10月份经济数据:全国规模以上工业增加值同比增长6.9%,增速与9月份持平;社会消费品零售总额增长4.3%;1-10月固定资产投资同比增长1.8%,增速比前三季度加快1.0个百分点。我们认为,10月份经济表现受几项因素支持:1) 国庆假期之消费;2) 需求持续复苏,推动制造业产出和投资;3) 房地产投资加快。随着需求之复苏步伐逐渐追上供给,我们估计四季度经济表现将继续环比改善。

  

  • 中国10月份电商增长加快,长线增长前景佳。根据国家统计局,中国10月份商品网上零售销售额同比增长23.6%,较9月份之11%增速显著加快,胜市场预期。电商渗透率上升至23.7%。我们重申看好电商之长期增长,受惠疫情后之结构性机遇、低线城市渗透率上升和直播带动。

     

个股速评

  • 京东季绩胜预期,利润率扩张带动。京东集团(9618 HK / JD US,未评级)昨夜公布第三季业绩,收入同比增加29.2%,较市场预期高2%,非公认会计准则纯利增80%,较市场预期高32%,主要因产品组合变动令毛利率胜预期。第三季环比净增加逾2,400万用户,80%新用户来自低线城市。过去12月之年活跃用户4.42亿,净增超过1亿,是过去三年增长最快的一年。展望第四季,管理层指 “双十一” 业绩超内部期望,用户从线下转线上的趋势持续,会注重获客和加强互动;今年季节性强,但是用户被线上平台教育程度高,提升收入;利润方面,JD零售、物流业务潜力展现;会对前三季度的利润进行再投资,在长期提升市占率。
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