恒指料续反复向上,科网股料跑赢

宏观及行业                                                

  • 恒指料续反复向上,科网股料跑赢。港股昨天先升后回吐,恒指高开32点,但受A股回吐所累,收市倒跌41点或0.15%。主板成交维持高企于2,021亿港元。路透引述消息人士称,美国政府决定不把阿里巴巴(9988 HK / BABA US)腾讯(700 HK)百度(BIDU US)等中国科网股纳入禁止美国人与企业投资的名单,但报道指美国仍计划本周公布将更多中资公司纳入投资管制名单。受消息刺激,阿里巴巴和腾讯之ADR昨夜上涨,较香港收市价高约2%。另外,昨夜美股亦由科技股领涨,纳指升0.43%,但道指微跌0.03%。本港上市之科网股近期跑输,今天有望补涨。恒指技术上仍然超买,料上升动力将较早前减弱,但维持大涨小回走势,支持于28,000大关,上望去年1月份高位29,175。

  

  • 特朗普被二次弹劾,市场反应不大。美国众议院昨天表决通过弹劾总统特朗普的议案,令特朗普成为美国史上首位被二次弹劾的总统。弹劾议案将转交至参议院,但相信参议院没有足够时间于本月20日特朗普任期届满前处理。

   

个股速评                                                   

  • 安踏目标价上调至150.98港元,聚焦21-22年度增长。安踏体育(2020 HK)之安踏品牌零售销售于20年第四季同比录得低单位数百分比增长,略低于指引之中单位数增速,主要由于零售折扣和电商销售占比高于预期,及疫情后第四季订货会订单下调,但库存水平于12月份回落至约5个月,较第三季之约6个月改善。其他品牌于第四季之销售同比增长则大致符预期(FILA +25-30%,Descente +80%以上,Kolon +30-40%)。管理层的21年零售销售目标是安踏品牌增长逾10%、FILA品牌增长逾20%,考虑到上半年之比较基数颇低,我们认为此目标偏向保守、有机会超标。我们对安踏品牌重整(提升潮流感、市场推广、店铺规格等)看法乐观。我们估计安踏19-22年盈利年均复合增长25%,现价相当于22年预测市盈率31倍,相比李宁/Nike/Adidas/Lulu之36倍/32倍/27倍/44倍,我们认为安踏估值吸引。我们对安踏维持 “买入” 评级,目标价由101.84港元升至150.98港元,基于36倍22年预测市盈率(此前基于32倍21年预测市盈率)。
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