- 港股红盘高收，再创今年新高。港股于牛年首个交易日上涨，恒指高开502点，收市升573点或1.90%，连升六天，创今年新高。港股通虽暂停，大市成交额仍达2,198亿港元。腾讯(700 HK)逆市跌1.6%，是表现最差蓝筹，但恒生科技指数仍升2.7%。多个板块急升，中石油(857 HK)受惠油价上涨，收市升13%，是最佳蓝筹。美国十年期国债孳息上升，银行股憧憬净利差扩阔，汇丰(5 HK)涨7.6%。金属股憧憬环球经济复苏，江西铜(358 HK)、中铝(2600 HK)、紫金(2899 HK)、洛阳钼业(3993 HK) 、赣锋锂业(1772 HK)均涨逾一成。香港新增确诊数字回落，政府宣布放宽社交距离措施，本港地产、餐饮、零售股飙升。图表上，恒指之14天相对强弱指数（RSI）再升至70以上超买水平，今天或有获利回吐压力，但在憧憬北水持续流入港股之憧憬下（港股通明天恢复交易），料回调幅度不大，支持于1月份高位30,191。
- 美股再创新高，十年期债息升穿1.3%。市场继续憧憬疫苖接种和美国即将推出新纾困方案将带动经济复苏，美股三大指数昨夜再创新高，收市则个别发展，道指升0.20%，纳指跌0.34%。纽约联储银行公布的2月纽约州制造业指数由1月的3.5攀至12.1，远胜市场预期，其中物料价格分类指数更创十年新高，通胀预期升温，加上避险需求下降，美国十年期国债孳息升穿1.3%，是去年2月以来最高，料将利好金融股表现。
个股速评
- 德信中国受惠杭州房地产市场增长，首予 “买入” 评级，目标3.56港元。德信中国(2019 HK)是杭州的主要地产发展商之一，杭州占其土储32%，受惠当地房地产需求强劲，并扩展业务至长三角和其他二线城市（长三角占土储75%）。杭州一手房价于2016-2021年之年均复合上升11.5%，未来有2022年亚运会，并受惠长三角发展规划，料当地房地产需求将保持强劲。2020年中，公司有400万平方米应占土储、可售资源800亿元人民币，足够3-4年发展。优质土储加上资产周转率改善（由买地到现金流平衡需时8-12个月），我们估计公司于21和22年销售增长达15%-20%，胜市场平均之10%增速。估值方面，德信中国之21年预测市盈率3.8倍，低于行业平均之4.5倍。我们给予目标价3.56港元，相当于NAV折让50%，评级 “买入”。
