- 恒指七连升，突破三万一。港股昨天先跌后升，恒指早段曾挫243点，但由科网、银行及博彩等板块带领回升，收报31,085，升338点或升1.10%，主板成交略降至2,080亿港元。恒指连升七个交易日，累涨1,971点或6.77%。A股今天复市，港股通亦恢复交易，市场将关注北水南下金额之变化。目前H股对A股折让仍偏高（A股溢价30%），加上本港较多科网股受内地资金青睐，相信短期内北水南下持续，有助港股维持反复向上。
- 美国通胀预期升温，但联储局重申继续量宽。美股昨夜表现反复，道指升0.29%，纳指跌0.58%。经济数据强劲：美国1月零售销售环比升5.3%，远胜市场预期之1%升幅，而1月生产者物价指数（PPI）环比升1.3%，亦胜市场预期之0.4%升幅。数据强反而令市场开始忧虑通胀升温，美元指数曾升穿91，美国十年期国债孳息高见1.33%，并令美股出现获利回吐压力。不过，美国联储局公开市场委员会公布1月会议纪录，官员们指美国目前经济情况与长期目标相距甚远，可能需要一段时间才能取得实质性进展，在实现目标前，需保持宽松政，目前未有条件去缩减量宽规模。另外，大部分官员认为，要区分通胀之短期一次性变化与趋势变化，相信近期的通胀只是一次性变化。
个股速评
- 李宁今年前景乐观，调高盈利预测和目标价，维持 “买入” 评级。我们估计运动服装股李宁(2331 HK)之20年收入／核心纯利同比增长8%／32%，并对21年前景看法乐观，相信其21年零售销售增长将逾15%，动力包括：1) 电商，于21年1月同比增长约40%，虽然去年1月基数较高；2) 品牌提升带动产品均价，我们估计1-2年内产品有20%-30%加价空间；3) 加快 “中国李宁” 扩张，料21及22年均增加约100家店（估计20年增加约80家）；4) 进行改革令店铺效益提升。我们上调李宁之20／21／22年纯利预测4.4%／6.5%／3.1%，以反映较高的电商销售、毛利率及经营杠杆，估计三年核心纯利年均复合增长33%。维持 “买入” 评级，目标价上调至67.66港元，相当于22年预测市盈率48倍。
