- 港股获利回吐，北水南下持续。昨天A股牛年红盘上涨，港股通亦恢复交易，南下净买入金额达142亿港元，但港股获利回吐，恒指高开98点，收市倒跌490点或1.58%，连升七天的走势告终。大市成交升至2,827亿港元。腾讯(700 HK)和美团(3690 HK)都曾创上市新高，但收市分别倒跌1.3%和5.2%。昨夜美股下跌，受经济数据和企业业绩逊预期拖累，收市道指跌0.38%，纳指跌0.72%。美国上周首次申领失业金人数升至四周新高，高于市场预期。恒指于2月份至今最多升10%，超买回吐并不意外，今天或再随美股回调整固，短期支持于1月份高位约30,200。相信短期内北水南下持续，有助港股健康整固后维持反复向上走势。
个股速评
- 百度上季业绩及本季指引胜预期，调高盈利预测和目标价，维持 “买入” 评级。百度(BIDU US)去年第四季业绩良好，收入／经调整每股盈利同比升5%／跌24%，较市场预期高1%／18%，其中 “百度核心” 之非通用会计准则经营利润率达35%，胜预期。今年第一季之收入指引为260亿-285亿元人民币，较市场预期高5%，因广告收入强劲反弹，及非广告收入增速料继续高于广告收入。我们想信百度从搜寻引擎转型至智能驾驶领导者，有能力利用自身之地图、云、移动生态系统等科技优势进入智能驾驶市场价值链。管理层有信心非广告业务之TAM（潜在市场范围）是广告业务之10倍。我们上调21／22年收入预测4%／10%，目标价上调至377.8美元，维持 “买入” 评级。
- 爱奇艺丰富内容料推动今年订阅会员人数，上调目标价，维持 “买入” 评级。爱奇艺(IQIYI US)公布去年第四季业绩，收入同比跌0.5%，符合市场预期，亏损收窄37.9%至15亿元人民币，胜市场预期之18亿元亏损。公司指引今年第一季收入70.7亿-75.3亿元人民币，同比跌2%-8%，大致符合预期。我们对爱奇艺之订阅会员人数及广告复苏看法乐观，预期今年丰富、高质素的内容管道将推动订阅会员数目，并预计ARPU有上升空间。我们上调21／22年收入预测0.4%／1.7%，目标价上调至27.1美元，以反映收入复苏和利润率改善，维持 “买入” 评级。目前股价相当于21／22年市销率3.6倍／3.1倍，我们认为估值不高。
