港股获利回吐,北水南下持续

宏观及行业                                                

  • 港股获利回吐,北水南下持续昨天A股牛年红盘上涨,港股通亦恢复交易,南下净买入金额达142亿港元,但港股获利回吐,恒指高开98点,收市倒跌490点或1.58%,连升七天的走势告终。大市成交升至2,827亿港元。腾讯(700 HK)美团(3690 HK)都曾创上市新高,但收市分别倒跌1.3%和5.2%。昨夜美股下跌,受经济数据和企业业绩逊预期拖累,收市道指跌0.38%,纳指跌0.72%。美国上周首次申领失业金人数升至四周新高,高于市场预期。恒指于2月份至今最多升10%,超买回吐并不意外,今天或再随美股回调整固,短期支持于1月份高位约30,200。相信短期内北水南下持续,有助港股健康整固后维持反复向上走势。

    

个股速评                                                   

  • 百度上季业绩及本季指引胜预期,调高盈利预测和目标价,维持买入评级。百度(BIDU US)去年第四季业绩良好,收入/经调整每股盈利同比升5%/跌24%,较市场预期高1%/18%,其中 “百度核心” 之非通用会计准则经营利润率达35%,胜预期。今年第一季之收入指引为260亿-285亿元人民币,较市场预期高5%,因广告收入强劲反弹,及非广告收入增速料继续高于广告收入。我们想信百度从搜寻引擎转型至智能驾驶领导者,有能力利用自身之地图、云、移动生态系统等科技优势进入智能驾驶市场价值链。管理层有信心非广告业务之TAM(潜在市场范围)是广告业务之10倍。我们上调21/22年收入预测4%/10%,目标价上调至377.8美元,维持 “买入” 评级。

   

  • 爱奇艺丰富内容料推动今年订阅会员人数,上调目标价,维持 “买入” 评级。爱奇艺(IQIYI US)公布去年第四季业绩,收入同比跌0.5%,符合市场预期,亏损收窄37.9%至15亿元人民币,胜市场预期之18亿元亏损。公司指引今年第一季收入70.7亿-75.3亿元人民币,同比跌2%-8%,大致符合预期。我们对爱奇艺之订阅会员人数及广告复苏看法乐观,预期今年丰富、高质素的内容管道将推动订阅会员数目,并预计ARPU有上升空间。我们上调21/22年收入预测0.4%/1.7%,目标价上调至27.1美元,以反映收入复苏和利润率改善,维持 “买入” 评级。目前股价相当于21/22年市销率3.6倍/3.1倍,我们认为估值不高。
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