本周观望企业业绩、货币政策、北水流向

宏观及行业                                                

  • 本周观望企业业绩、货币政策、北水流向。港股上周尾段回调,恒生指数由周四高位31,183最多回落逾千点至30,100,周五收市靠稳,报30,645。市场本周将观望人民银行公开市场操作,上周资金净回笼3,300亿元人民币,且看会否进一步收水。港股通北水南下规模将影响港股短期动力。外围方面,美股本周有逾60只标普500指数成份股公布上季业绩,而联储局主席鲍威尔将于周二及三出席国会听证会,就经济前景发言。估计恒指短期于30,000 -31,000上落。

 

  • 业绩焦点:汇丰或恢复派息。本周将有较多非中资股公布业绩,包括周一中电(2 HK)、周二汇丰(5 HK)恒生银行(11 HK)、周三港交所(388 HK)东亚银行(23 HK)、周四渣打(2888 HK)新鸿基地产(16 HK)信和置业(83 HK)、周五新世界发展(17 HK)等,焦点于汇丰会否宣布恢复派息,估计末期息金额将低于疫情前水平。

 

  • 恒指季检,料同时公布增加成份股数目等改革。恒指公司将于本周五收市后公布季度检讨结果及指数改革咨询结果,除了留意恒指和国指成份股变动外,恒生综合指数成份股变动亦值得关注,因为将决定港股通合资格股份变动。另外,为优化恒指,预期恒指公司会公布增加恒指成分股数目到65至80只、取消合资格候选成分股最短上市时间要求、将所有成份股权重上限更改至8%(现时个股上限为10%,而同股不同权或第二上市股份上限为5%)等改革,相关改变有可能于6月份生效。

 

  • 主要快递公司1月份业务量强劲增长,单价改善。四家速递物流公司公布了1月份营运数据,圆通速递(600233 CH, 未评级)韵达股份(002120 CH, 未评级)申通快递(002468 CH, 未评级)之业务量同比增长超过110%,略低行业平均之125%增速,而顺丰控股(002352 CH, 买入)增长60%,但市占率环比升至10.6%,并且于四家公司之中唯一录得业务量环比增长。行业于1月份之强劲增长,主要由于去年春节较早造成低基数,以及今年春节前 “就地过年” 带来强劲需求。单票价格方面,顺丰/圆通/韵达/申通于1月份同比跌12%/19%/22%/24%,除申通外都较行业整体之23%跌幅为佳,并且自去年第四季起维持单价改善的趋势。我们继续看好顺丰在时效快递业务之优势、于大众市场之有效扩张策略,及收购嘉里物流(636 HK, 未评级)带来之潜在国际业务提升。此外,我们亦看好中通快递(2057 HK / ZTO US, 买入)于大众市场之成本优势。
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