科技指数五连升,恒指尚待突破

宏观及行业                                                

  1. 科技指数五连升,恒指尚待突破。港股昨天继续窄幅波动,恒指跟随A股上升,收市升129点或0.45%。恒生科技指数升0.19%,连升五天。大市成交额跌至1,363亿港元。汇丰(5 HK)业绩后连升第二天,涨3.2%。港交所(388 HK)季绩逊预期,股价跌0.2%。小米(1810 HK)受主要市场印度疫情严峻和对手OPPO筹备造车的消息拖累,跌3.8%。多只金属股公布首季盈利同比大增,但股价不升反跌,江西铜(358 HK)挫3.5%。昨夜美股表现反复,早段下挫,但联储局主席鲍威尔指现在并非缩减量宽的沟通时机,一度刺激标指创新高,收市又转跌不足0.1%。收市后科技巨头苹果(AAPL US)Facebook(FB US)的业绩胜预期,带动三大指数期货上升。市场关注今早美国总统拜登演说,预期有关新一轮刺激方案和加税,以及晚上美国公布第一季GDP。由于五一假期,港股通将于今天至下周三暂停。

 

  1. 联储局维持利率和买债规模,重申通胀升温属短暂。美国联储局昨夜公布议息结果,一如预期维持利率和量化宽松政策不变。会后声明指,维持每月1,200亿美元的买债规模,直至就业最大化及物价稳定目标取得更多实质进展,又称通胀升温很大程度上是由临时因素所导致。储局指美国经济活动及就业增强,但经济前景仍面临风险,很大程度取决于新冠肺炎疫情发展,重申将运用所有工具来支持经济。主席鲍威尔在记者会表示,在实现联储局的就业和通胀目标之前,接近零的利率政策是合适,通胀受临时因素影响而上升,现时还不是针对缩减量宽进行沟通的时机。

   

个股速评

  1. 浙江鼎力业绩逊预期,毛利率下跌,下调评级至持有。浙江鼎力(603338 CH)之2020年净利润意外地同比减少4%至6.64亿元人民币,较我们/市场预期少31%/27%,其中第四季盈利同比跌83%至仅0.44亿元。21年第一季净利润同比升40%至1.70亿元,毛利率大跌10个百分点至30%。我们忧虑其定价能力下跌,受累原材料成本上涨和国内高台工作平台行业竞争加剧。我们下调21/22年盈利预测30%/27%,目标价由117元人民币下调至82元人民币,仍是基于42倍21年预测市盈率,评级下调至「持有」。

 

  1. 百胜中国季绩胜预期,上调盈利预测和目标价。餐饮股百胜中国(9987 HK)公布首季净利润同比增长272%至2.3亿美元,较市场/我们预期高24%/27%,收入升46%,较市场/我们预期高15%/18%。我们认为业绩胜预期是由于堂食高增长、毛利率上升、行政开支控制奏效、必胜客同店收入增长强劲和毛利率改善。公司维持今年的目标:共开设约1,000家新店,预期资本支出约6亿美元。我们上调21/22/23年盈利预期6%/5%/3%,以反映堂食增长较快、必胜客增长和利润率较高、较高经营杠杆。目标价上调至595.39港元,仍是基于33倍21年预测市盈率,维持「买入」。

 

中兴通讯第一季业绩确认毛利率复苏,重申买入。中兴通讯(763 HK)首季净利润同比增长180%至21.8亿人民币,若撇除出售资产之一次性收益,经调整利润升80%,大致符合我们和市场的预期。我们预期中兴于中国第三轮5G基站招标之市场占有率将上升,而毛利率将由去年之31.6%回升至34%(21年第一季35.4%)。重申「买入」评级,目标价维持于28.1港元,相当于17.4倍21年预测市盈率。

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